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揭秘首批医药基金二季报:最高半年赚30%,却挡不住持有人赎回

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揭秘首批医药基金二季报:最高半年赚30%,却挡不住持有人赎回

今年上半年市场呈现“先扬后抑”的状态,值得注意的是,截至2019年7月16日,申万医药生物指数年内上涨22.10%,位居28个申万一级行业指数中前列,且跑赢同期上证综指。与此同时,医药主题基金的业绩表现也十分亮眼,这都得益于今年涨势居前的各大医药龙头股,但也暴露了不少问题。

根据Wind统计,截至2019年6月30日,全市场包含“医药”字眼的股混型基金共101只,有7只基金率先披露了二季度,涉及基金包括南方医药保健(000452.OF)、鹏华医药科技(001230.OF)、鹏华中证医药卫生(160635.OF)、南方中证500医药卫生ETF(512300.OF)、申万菱信医药生物(163118.OF)、汇添富中证医药卫生ETF(159929.OF)、天弘中证医药100A(001550.OF)和天弘中证医药100C(001551.OF)。

(数据来源:Wind 截至时间:2019年6月30日)

首先,鹏华医药科技二季度遭赎回明显,但期间业绩表现却还不错。从最新二季报持仓来看,该基金上半年重仓了长春高新,该只股票作为生长激素龙头,在今年上半年表现出不错的走势,但由于基金净值波动较大,且基金持有人相对比较集中,因此难免遭受较大的净赎回。

另外,投资者需要注意的是,虽然部分医药主题基金业绩表现优异,但由于总规模不满1亿,很可能面临规模迷你的尴尬。比如鹏华中证医药卫生与南方中证500医药卫生ETF两只基金,截至2019年6月30日,总规模皆不满1亿。

从前十大重仓股来看,上述基金共同持有多只个股,且有一致的加减仓动作。其中南方医药保健与南方中证500医药卫生同时增持了通策医疗(600763.SH)的持股占比;而申万菱信医药生物与鹏华中证医药卫生同时减持了恒瑞医药(600276.SH),并同时增持了长春高新(000661.SZ)和云南白药(000538.SZ),此外,上投摩根医疗健康增持了恒瑞医药为第一大重仓股。

那么对于医药股后市,各位医药基金经理有何见解,具体看好哪些细分领域呢?

申万菱信医药生物基金经理荆一帆认为,目前的生物医药行业面临辞旧(仿制)迎新(创新)、承前(旧体制)启后(新政策)的转折期,涌现不少的结构性投资机会。主要包括以下几类:

1)在细分子行业里能够进入全球市场、真正具备全球竞争力的公司,这背后的核心竞争力来源是我国过去二三十年来沉淀下来的工程师红利、及从低端逐渐到高端的制造能力。

2)虽在只在中国本土市场经营,但是所处的本底行业稳定增长,体现为渗透率仍较低,医药消费仍在增长,消费者的用药结构或检测费用和国外还有较大差距,从国外发展的映射来看能看到较长的赛道,例如一些龙头的血液制品公司,本土医疗器械公司,医疗服务和药房零售公司。

3)在香港上市的、不能通过沪港通买入的独有公司,本基金的QDII额度发挥了优势,包括部分特色的大型制药企业、未有收入利润的创新药企业(如免疫治疗、创新疫苗等)、以及某些连锁服务业。

另外,南方医药保健基金经理茅炜和王峥娇持续看好行业内具有持续创新能力的企业。

医药板块公布的2018年年报和2019年一季报业绩显示行业整体增速持续回落,但是我们持续看好的景气细分领域相关公司均实现持续的高增长,2018年6月医保局的成立对行业发展格局产生重大影响,看好行业内具有持续创新能力的企业以及受政策影响较小的医疗服务和类消费品医药企业。

(绝对值 王欣瑜)

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